[摘要] 继德银提出“当前不宜投资中国股市”之后，瑞银也加入了唱空中国股市的行列，其认为基于对房价预期的改变，投资者对股市的风险偏好也有所改变。
继德银提出“当前不宜投资中国股市”之后，瑞银也加入了唱空中国股市的行列，其认为基于对房价预期的改变，投资者对股市的风险偏好也有所改变。
2014年以来，沪深300指数又下跌了约9.2%，同期的香港恒生国企指数下跌8.6%，而中国的小市值股——创业板指数在上周正式进入了熊市领域。
德意志银行的新兴市场策略师John-PaulSmith此前提出，“如果我是一个非新兴市场投资者，而我有一个选择，目前这个状况下我肯定不会在中国进行投资。”
而瑞银证券此前曾经指出，今年春夏之交是股市下行风险的时刻，但是其认为当时“信用风险爆发引发企业资金链断裂、信用风险溢价率上升改变市场风险偏好”的逻辑可能不太适用。
今年一季度，主板的连续下跌引发了创业板2-4月份的连续下跌，而到了5月份，部分资金依旧从创业板股票撤出，被动涌入金融、地产等蓝筹股，创业板的跌势5月依旧在继续。
瑞银证券据此认为人们对创业板股票的预期发生了逆转，除了IPO、业绩的原因，地产投资才是最核心的要素，“房价预期的扭转，恶化了投资者的预期，而风险偏好发生了180度改变”。
其中对地产预期的改变中，有三大因素不可忽略：一是去年下半年利率上升的滞后影响，风险资产价格难免回调；二是人民币的掉头贬值，引起长期资金“退潮”；三是地产行业本身的问题。
瑞银进一步指出，一季度房地产行业资金来源出现一些问题，而这可能是2006年以来地产行业资金来源遭遇的第三次断崖式下跌。
更多详情请加入置业QQ群：307447135 327184701
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
